La règle que personne ne vous dit

Lorsqu'on parle de placements, on cite souvent un rendement brut : 6 % par an pour un portefeuille équilibré, 7–8 % pour un portefeuille entièrement en actions. Ce que l'on oublie systématiquement d'ajouter, c'est que ces chiffres sont avant frais.

Le ratio de frais de gestion (RFG, ou MER en anglais) s'applique chaque année, automatiquement, directement sur votre rendement brut — avant même que vous voyiez vos gains. Le calcul est simple et brutal :

6 % rendement brut  −  2 % de frais  =  4 % net réel
Vous payez 2 % chaque année, peu importe que le marché monte ou descende.

Sur un seul an, la différence semble anodine. Sur 20 ou 30 ans, avec les intérêts composés, c'est une catastrophe silencieuse. Un portefeuille de 100 000 $ qui rapporte 6 % brut pendant 20 ans atteint 320 000 $ avec des frais de 0,20 % (ETF). Avec des frais de 2 % (fonds commun bancaire typique), ce même portefeuille n'atteint que 210 000 $.

320 k$
100 k$ sur 20 ans à 6 % brut avec 0,20 % de frais (ETF)
210 k$
100 k$ sur 20 ans à 6 % brut avec 2,00 % de frais (fonds commun bancaire)
110 k$
Différence perdue en frais — l'équivalent d'un portefeuille entier

Ce n'est pas de la théorie. C'est l'arithmétique des intérêts composés appliquée aux frais. Chaque dollar de frais est un dollar qui ne se compose plus. Et sur 20 ans, un dollar non composé coûte 3 à 4 dollars de richesse finale.

Le chiffre qui fait mal : Selon l'Institut des fonds d'investissement du Canada (IFIC), le RFG moyen des fonds communs de placement au Canada était de 1,47 % en 2023 — en baisse depuis 2,06 % en 2013, mais toujours environ 3 fois plus élevé que la moyenne américaine (~0,50 %) et bien au-dessus de ce que coûtent les ETF indiciels (~0,20 %).

Ce que votre banque vous facture vraiment

Les frais bancaires se cachent à trois niveaux : les frais de tenue de compte, les commissions par transaction, et surtout le ratio de frais de gestion des fonds communs qu'un conseiller en succursale recommandera presque systématiquement.

Frais de tenue de compte (frais annuels / trimestriels)

La plupart des grandes banques canadiennes facturent des frais d'administration sur les comptes enregistrés (REER, FERR, REEE) si votre solde est inférieur à un certain seuil. Ces frais passent souvent inaperçus — ils sont prélevés discrètement chaque trimestre.

Courtier bancaire Frais REER / enregistré Seuil d'exemption
RBC Placements en Direct 100 $/an (25 $/trimestre) Actifs combinés ≥ 15 000 $
TD Placements directs 100 $/an (25 $/trimestre) Actifs ménage ≥ 15 000 $
BMO Ligne d'action 100 $/an (REER/FERR) — seuil : 25 k$ Non-enregistré ≥ 15 k$ ; Enregistré ≥ 25 k$
CIBC Investor's Edge 100 $/an répartis Solde ≥ 10 000 $ ou moins de 25 ans
Scotia iTRADE 100 $/an (REER/FERR/LIRA) + 25 $/an (REEE) Actifs ≥ 25 000 $ ou ≥ 12 transactions/an
Disnat (Desjardins) 100 $/an (REER/CRI/FERR) REER ≥ 15 000 $ ; FERR ≥ 25 000 $

Pour un investisseur qui débute avec 10 000 $ dans son REER chez RBC ou TD, c'est 100 $ par an de frais fixes — soit 1 % de son capital, avant même d'ajouter le RFG du fonds dans lequel il est investi.

Commissions par transaction

Si vous gérez vous-même votre portefeuille en achetant des ETF ou des actions directement dans votre compte bancaire, voici ce que coûte chaque transaction :

Courtier Commission standard Tarif actif (≥ 150 transactions/trimestre)
RBC Placements en Direct 9,95 $ / transaction 6,95 $
TD Placements directs 9,99 $ / transaction 7,00 $
BMO Ligne d'action 9,95 $ / transaction Réduit pour actifs traders
CIBC Investor's Edge 6,95 $ / transaction 4,95 $ (≥ 150 transactions)
Scotia iTRADE 9,99 $ / transaction 4,99 $ (≥ 150 transactions)
Disnat (Desjardins) 0 $ depuis sept. 2021 N/A

Pour un investisseur qui contribue mensuellement à son REER (12 transactions/an), les commissions bancaires représentent jusqu'à 120 $ par an en frais supplémentaires — uniquement pour passer des ordres.

Les courtiers à escompte : la différence concrète

Depuis 2021–2025, une vague de gratuité a transformé le courtage canadien. Questrade, Wealthsimple Trade et la Banque Nationale Courtage Direct (BNCD) ont successivement éliminé leurs commissions sur les actions et les ETF.

Courtier à escompte Commission ETF/actions Frais compte enregistré Remboursement transfert entrant
Questrade 0 $ (depuis fév. 2025) 0 $ (REER, CELI, CELIAPP) Jusqu'à 150 $/compte
Wealthsimple Trade 0 $ 0 $ (REER, CELI, CELIAPP) Jusqu'à 150 $ si ≥ 25 000 $
BNCD (Banque Nationale) 0 $ 100 $/an (waivé si ≥ 20 000 $ ou ≤ 30 ans) Jusqu'à 150 $ si ≥ 20 000 $
Disnat (Desjardins) 0 $ depuis sept. 2021 100 $/an si REER < 15 000 $ Variable selon promotion
À noter : Presque tous les courtiers (banques et escompte) facturent entre 100 $ et 150 $ pour un transfert sortant vers une autre institution. Ces frais sont conçus pour vous décourager de partir — mais la plupart des courtiers à escompte les remboursent si vous transférez un solde suffisant.

Le vrai ennemi : le RFG des fonds communs bancaires

Commissions et frais de tenue de compte sont visibles, voire négociables. Le danger réel, celui qui coûte le plus cher sans jamais apparaître clairement sur votre relevé, c'est le ratio de frais de gestion (RFG) des fonds communs de placement vendus en succursale.

Type de produit RFG typique Coût annuel sur 50 000 $
Fonds commun actif — équilibré bancaire (ex. RBC Sélect Équilibré) 1,67 %–1,94 % 835 $–970 $/an
Fonds commun indiciel bancaire (série D ou équivalent) 0,60 %–0,90 % 300 $–450 $/an
Robo-conseiller (ex. Questwealth) ~0,40 %–0,45 % tout inclus 200 $–225 $/an
ETF tout-en-un (XBAL, VBAL, VGRO…) 0,18 %–0,25 % 90 $–125 $/an
ETF indiciel canadien (XIU, XIC…) 0,06 %–0,18 % 30 $–90 $/an

La différence entre un fonds commun bancaire typique (RFG ~1,85 %) et un ETF tout-en-un (~0,22 %) est de 1,63 % par an. Sur un portefeuille de 50 000 $, c'est 815 $ par an qui disparaissent silencieusement — sans que vous les voyiez jamais sur votre relevé de compte.

Les rétrocessions : la partie vraiment cachée

Dans les fonds communs de série A (ceux vendus en succursale), environ la moitié du RFG est reversée chaque année à l'institution distributrice sous forme de commission de suivi (trailing commission ou rétrocession). Sur une MER de 2 %, environ 0,75 % à 1,00 % va ainsi à votre banque — chaque année, que votre conseiller vous ait parlé ou non.

Les ETF ne versent aucune rétrocession. Ce n'est pas un hasard si les conseillers en succursale recommandent rarement des ETF.

Précédent juridique : En 2024, un règlement de 26 millions de dollars a été approuvé au Canada dans le cadre d'un recours collectif contre CIBC et Fonds Renaissance concernant des rétrocessions versées à des courtiers à escompte. Ce type de pratique, bien que désormais mieux encadré, illustre à quel point les conflits d'intérêts liés aux frais ont été systémiques dans l'industrie.

Le scénario complet : 100 000 $ sur 20 ans

Voici une illustration chiffrée pour un portefeuille de 100 000 $, avec un rendement brut annuel de 6 %, sur 20 ans, selon trois approches différentes. Aucune contribution supplémentaire n'est ajoutée pour simplifier le calcul.

Approche Frais totaux (RFG + compte) Rendement net estimé Valeur finale
Fonds commun bancaire actif (conseiller succursale) ~2,00 %/an ~4,00 %/an ~219 000 $
Robo-conseiller (gestion automatisée) ~0,65 %/an ~5,35 %/an ~287 000 $
ETF tout-en-un en autonomie (Questrade / WS) ~0,22 %/an ~5,78 %/an ~310 000 $

La différence entre le fonds commun bancaire et l'ETF autonome : ~91 000 $. Sur 20 ans, vous auriez perdu l'équivalent de presque un portefeuille entier de départ uniquement en frais et en manque à gagner sur ces frais.

Fonds commun bancaire
~219 000 $
Après 20 ans à 6 % brut, avec 2 % de frais annuels. Plus de 91 000 $ perdus en frais et intérêts composés non réalisés.
ETF autonome (escompte)
~310 000 $
Même capital, même rendement brut, avec 0,22 % de frais annuels. La différence revient entièrement dans votre poche.

Les autres frais à surveiller

Frais de conversion de devises

Si vous achetez des actions ou ETF américains depuis un compte en dollars canadiens, tous les courtiers appliquent des frais de conversion de devises — souvent 1,5 % dans les deux sens. Sur une transaction de 5 000 $, c'est 75 $ qui disparaissent au passage.

Pour les investisseurs canadiens, acheter directement des ETF canadiens exposés aux marchés américains (XUS, VUN, ZSP…) élimine complètement ces frais — vous restez en dollars canadiens tout en investissant dans le S&P 500 ou le marché mondial.

Le gambit de Norbert

Pour ceux qui souhaitent quand même détenir des ETF en USD, le gambit de Norbert permet de convertir CAD→USD à quasi-zéro frais via l'achat puis la journalisation d'un ETF coté dans les deux devises (ex. DLR / DLR.U sur TSX). La manœuvre prend 1 à 3 jours ouvrables et est disponible chez la plupart des courtiers, mais demande quelques étapes manuelles.

Frais d'inactivité

Certains courtiers bancaires facturent des frais si vous ne faites pas un nombre minimum de transactions par trimestre. Scotia iTRADE, par exemple, facture 25 $/trimestre si vous faites moins d'une transaction — ce qui pénalise précisément les investisseurs passifs qui achètent rarement et laissent croître leur portefeuille à long terme.

Comment transférer votre REER ou CELI

Le processus de transfert est standardisé et ne nécessite aucune déregistration (qui déclencherait un événement fiscal). Il s'appelle un transfert en nature ou transfer in-kind : vos titres sont transférés tels quels vers votre nouveau courtier, sans être vendus.

La procédure générale :

1. Ouvrir un compte du même type chez le nouveau courtier (REER → REER, CELI → CELI).
2. Remplir le formulaire de transfert chez le nouveau courtier — c'est lui qui contacte l'institution sortante, pas vous.
3. L'institution sortante applique ses frais de transfert (généralement 100 $–150 $).
4. Le nouveau courtier rembourse ces frais si votre solde dépasse leur seuil (25 000 $ chez Wealthsimple, 20 000 $ chez BNCD, montant variable chez Questrade).
5. Le transfert prend généralement 5 à 10 jours ouvrables.

Important : Un transfert de REER ou CELI entre deux institutions financières n'est pas un retrait et ne génère aucun impôt, à condition qu'il soit effectué directement d'institution à institution via le formulaire T2033 (REER) ou le formulaire équivalent pour le CELI. Ne retirez jamais l'argent vous-même pour le redéposer ailleurs : vous perdriez vos droits de cotisation et seriez imposé.

Quelle solution vous convient ?

Profil d'investisseur Solution recommandée Frais estimés
Débutant, veut être guidé, peu de temps Robo-conseiller (Questwealth, Wealthsimple Invest) ~0,40–0,65 %/an
Investisseur autonome, achète des ETF tout-en-un Questrade, Wealthsimple Trade ou BNCD ~0,18–0,25 %/an
Investisseur qui veut rester dans l'écosystème Desjardins Disnat (0 $ commissions, mais frais compte si < 15 000 $) ~0,20–0,45 %/an
Investisseur actif, beaucoup de transactions, Québec BNCD — 0 $ commissions, waivé si ≤ 30 ans ou ≥ 20 000 $ ~0,18–0,25 %/an
Investisseur qui veut rester dans une grande banque Courtier bancaire + ETF (pas de fonds communs) ~0,20 %–0,30 %/an + commissions
Avertissement : Rendtrack n'a aucun lien commercial, financier ou organisationnel avec les institutions mentionnées dans cet article — RBC, TD, BMO, CIBC, Scotia, Desjardins/Disnat, Questrade, Wealthsimple, BNCD, ni aucune autre. Cet article est produit à titre strictement informatif et éducatif, sans rémunération d'aucune sorte. Les données tarifaires proviennent des grilles officielles publiées par chaque institution et peuvent évoluer — vérifiez toujours directement auprès du courtier avant de prendre une décision.

Ce qu'il faut retenir

Les frais de placement ne sont pas un détail administratif : ils sont le facteur le plus prévisible et le plus contrôlable de votre rendement à long terme. Vous ne savez pas si les marchés vont monter l'an prochain. Vous savez exactement ce que vous allez payer en frais.

Réduire ses frais de 1,5 % par an, c'est l'équivalent d'obtenir 1,5 % de rendement supplémentaire garanti, chaque année, sans prendre plus de risque.

La règle est simple : moins de 0,25 % pour un portefeuille ETF autonome, moins de 0,65 % si vous préférez déléguer à un robo-conseiller. Tout ce qui dépasse 1 % mérite d'être questionné.